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                                                    發布時間: 2022-04-18 11:46首頁:主頁 > 公司 > 閱讀()來源:證券日報網

                                                    4月15日晚,太陽紙業、博匯紙業、山鷹國際、景興紙業披露了2021年年報,至此,A股造紙行業上市公司已有13家披露年報,均實現盈利。其中,太陽紙業以報告期內實現歸母凈利潤29.57億元暫列行業首位。

                                                        值得注意的是,去年三季度開始,供需失衡導致紙企盈利逐步下行;至四季度,木漿系紙品行至歷史周期底部。同時由于去年國家“禁廢令”實施,廢紙系紙企生產銷售也普遍呈現“前高后低”態勢。

                                                        多家公司均認為,隨著供需關系改善,造紙行業的整體景氣度有望在2022年逐步上行。

                                                        IPG中國首席經濟學家柏文喜4月17日在接受《證券日報》記者采訪時也認為,造紙行業今年整體發展會維持高位波動狀態,但盈利面會有所改善。

                                                        行業正處筑底爬坡期

                                                        “2021年年初,隨著商品木漿價格的快速上漲,以木漿為原材料的文化用紙、白卡紙等紙品價格隨即攀升,紙價從周期底部行至周期頂部僅用時一個季度。”談及去年同期的行業狀況,太陽紙業方面表示。

                                                        今年一季度的情況遠不如去年同期樂觀。截至目前,在造紙行業22家A股上市公司中,有青山紙業、齊峰新材和美利云3家公司進行了一季度業績預告,另有岳陽林紙發布了一季度業績快報。其中,齊峰新材業績預減,美利云預計一季度業績首虧,青山紙業和岳陽林紙業績略增。盡管其余頭部紙企還未曬出成績單,卻已可管窺行業目前的處境。

                                                        究其原因,有業內人士向《證券日報》記者介紹,一方面是去年三季度以來,由于國內煤炭價格大幅波動,海外紙品進口壓力居高不下,國內市場需求相對平淡,行業盈利能力在持續惡化的供需關系中逐步下行;另一方面,今年一季度由于世界經濟復蘇情況不及預期,加上地緣戰爭、疫情反復等因素,使得供應鏈難以得到有效恢復,也進一步推升了供應鏈成本,加劇了原材料和能源供需矛盾。

                                                        “行業正處于筑底爬坡期,只是今年的爬坡遠沒有去年容易。”前述業內人士說。不過,多家機構在談及造紙行業目前及接下來的發展情況時都認為,造紙板塊的盈利改善可期。

                                                        東興證券表示,目前紙漿供給端擾動影響仍在持續,因此漿價短期預計會保持高位震蕩。另外,文化紙旺季和進出口改善支撐紙價,疊加一季度能源成本或環比下降,因此行業的盈利狀況有望得到修復。

                                                        國金證券同樣認為,上半年木漿價格有望維持高位震蕩,也會支撐紙企提價落地順利。“但后續成本的超額轉嫁仍取決于下游需求景氣度,當前下游需求整體表現一般,預計漲價會逐步落實,看好盈利逐季修復。”

                                                        “由于我國造紙業對紙漿的進口依賴程度較高,而今年一季度由于疫情、地緣戰爭等因素,一方面會沖擊紙漿的國際供應鏈,另一方面能源價格的升高也會推動紙漿和物流成本,進而改變紙漿供求關系。”柏文喜說,這也會推動國內紙業市場供求關系的改善。“各規模紙企年報中站在當前盈利周期底部對全年景氣度回升的預測是合乎邏輯的”。

                                                        頭部紙企加速產業鏈布局

                                                        國際漿價的高位波動以及我國在“禁廢令”的指引下正式進入“無外廢”時代,無一不從成本端對紙企產生影響,頭部企業近年來也在提速各自產業鏈布局,進而推動我國造紙行業整合進入加速期。

                                                        “造紙行業接下來將面對行業集中度提升以及林漿紙產業鏈垂直整合的機遇,對于一些中小型單一化的紙企而言將會面臨較大的市場和成本壓力,甚至需要面對市場出清的挑戰。”柏文喜對《證券日報》記者表示。

                                                        首先對于漿紙系紙企而言,林漿紙一體化推進中帶來的核心競爭力的優勢提升愈加明顯,正是行業內所謂的“得漿者得天下”。

                                                        如太陽紙業構建的山東、老撾、廣西“三大基地”發展新格局補齊了公司戰略位置布局上的短板。報告期內,公司老撾基地已形成150萬噸的漿、紙生產能力。另外廣西基地北海“林漿紙一體化”項目到2021年底整個漿、紙項目也已基本落地,今年3月份公司全資子公司又完成對廣西六景成全投資有限公司的收購,并將投資建設“年產525萬噸林漿紙一體化及配套產業園項目”,將為公司開啟更廣闊的成長空間。

                                                        晨鳴紙業相關負責人也向《證券日報》記者介紹,“在市場波動、全球供應鏈穩定性不佳的情況下,公司對產業鏈的提前布局,為企業控制生產成本,增強盈利能力提供了很大的幫助。”

                                                        “把木片(林場)和紙漿掌握在自己手里,對于紙企來講,降低了企業運營方面的風險,提高了經營的效益。”庫邁拉(中國)有限公司總經理范桂文對《證券日報》記者說,未來隨著公司自給漿比例提升,也能進一步強化成本優勢,減少國際漿價波動對企業的影響,讓企業運營更加穩健。

                                                        對于廢紙系紙企來說,“禁廢令”“限塑令”的到來,讓綠色產能不斷取代落后產能,給行業發展帶來新的機遇與挑戰。而在國家雙碳戰略大環境下,國內包裝紙產能的擴張將進一步受到限制,倒逼頭部企業將產能擴張重心自國內轉向國外,加速海外市場的產能布局。

                                                        如景興紙業為打破原料瓶頸而實施的馬來西亞項目,報告期內已全面正式開工并建設。

                                                        山鷹國際在2021年一方面在國內大力拓展再生資源回收業務,同時持續在海外布局高質量再生長纖產能,如報告期內在泰國新落地了年產40萬噸再生漿資源供應,在英國及荷蘭布局的年產32萬噸再生漿產能也將于今年上半年投產。公司表示,這都將為公司高端箱板紙的原料供給提供切實保障。

                                                    特別聲明:文章內容僅供參考,不造成任何投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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